2002年，王巍定義為中國并購元年。彼時的中國，剛剛加入世貿組織，王巍認定此事件造就了中國的并購主體，而并購行業(yè)自此將大放異彩，彼時的王巍也開始籌建中國第一個并購行業(yè)的協(xié)會——并購公會。

十年過后，并購行業(yè)風生水起，而2012年更是頻頻發(fā)生世界級的中國并購案例：例如萬達31億美元驚天并購美國AMC影院公司圖謀院線上市事件，中海油以151億美元收購加拿大Nexen（尼克森）公司事件等。而此時，并購公會也終于獲得全國性社會團體法人資格，并醞釀轉型。

針對并購行業(yè)十年的發(fā)展歷程，以及并購業(yè)所處現(xiàn)狀的機遇與挑戰(zhàn)問題，《中國經營報》記者對中國并購公會會長王巍進行了專訪。

并購業(yè)已呈三足鼎立局面

《中國經營報》：今年中國連續(xù)發(fā)生幾個世界級的并購案例，從你在2002年提出“中國并購元年”這個概念到今天，并購業(yè)已經發(fā)展了十年時間，這個行業(yè)的發(fā)展給中國帶來了什么樣的轉變？

王�。菏�年間，并購為中國本土的產業(yè)增值奠定了良好的基礎，同時也奠定了中國向全世界發(fā)展的起點。從中國今年連續(xù)幾個世界級并購案例來看，都說明中國企業(yè)已經從行業(yè)的參與者晉升為行業(yè)領頭人。由于全球次貸危機，中國市場成為全球各個并購力量最關注的焦點，全世界的并購大鱷都把目標放在中國。而當中國從一盤配菜變成主菜的時候，也具備了給全球并購制訂規(guī)則的實力。比如中國證監(jiān)會設計中國的海外股上市規(guī)則，雖然是對國內企業(yè)進行約束，但實際對全球資本也有很大的調配作用。另外，當我們規(guī)定外資投資企業(yè)不能在中國直接上市后，很多外資企業(yè)就會調整洗牌。

并購所帶來的另外一個改變，是一些新型沖突的顯現(xiàn)和反思。倫理沖突方面，比如阿里巴巴的支付寶爭議。而國美股權之爭以及雷氏照明之爭，又反映出投資人和管理人的沖突。這說明，以往中國體制改革的矛盾已經完全標準化、普世化。過去的所謂保守與改革、國營與民營等意識形態(tài)之分，已經化簡為管理層的投資矛盾、大小股東矛盾。某種意義上來說，這也是一種進步。

《中國經營報》：中國在并購之路上走了十幾載，目前的現(xiàn)狀如何？

王�。� 從2002年開始，并購業(yè)已逐漸形成了幾大板塊。第一部分是國企并購板塊，是在發(fā)改委主導以及地方政府推動下發(fā)展出來的；第二部分是三資企業(yè)結構調整板塊，在中國加入世貿組織后，全球性外資企業(yè)不需要再跟中國合資，而是獨立進入中國設點布局，同時調整原來的合資，三資企業(yè)結構進行力量的重新整合；第三個板塊是中國民間企業(yè)行業(yè)調整，從改革開放到2002年加入世貿組織，中國的民企有了一定的資本能力，也在每個產業(yè)走到前沿，于是也開始籌謀調動并購力量，對行業(yè)進行整合，以加強國內及國際競爭力在運作。

《中國經營報》：這十年中，并購行業(yè)最大的突破是什么？形成了怎樣的特點？

王巍：并購是資本行為。所謂并購市場化，就是通過資本運作取代行政劃撥。十年前有個詞叫“關停并轉”，這有很強的政府行政味道。如今大家更習慣用“并購重組”，這意味著資本力量的顯現(xiàn)。

以往，金融結構中更多的是面對凈資產貸款、抵押擔保等，而現(xiàn)在并購貸款和融資則是面對未來、面對現(xiàn)金流。2008年央行就開始提出要給并購貸款，2009年銀監(jiān)會開放并購貸款的指導，到現(xiàn)在開始出現(xiàn)中小企業(yè)債券——這一切表明，并購貸款走到了前臺。綜合種種因素來看，十年后的今天，三足鼎立的局面已經形成，即行業(yè)協(xié)會日趨成熟、行業(yè)標準逐步制定、并購融資初步形成。

隨波逐流是并購的特性

《中國經營報》：你提到全球并購精英已經聚焦中國，在全球經濟形勢并不被看好的背景下，他們?yōu)楹慰粗刂袊�？中國的并購市場存在哪些機遇？

王�。罕容^來說，歐美和其他一些發(fā)達國家，在經濟和金融發(fā)展上已經非常成熟，但也不可避免地進入更年期，也就是停滯期。而中國這個新興的市場更像是處在青春期，盡管有種種問題存在，但因為處在上升期，機會更多。

并購是個特殊的行業(yè)，對于并購來說，任何一個經濟時期都有大機會。經濟態(tài)勢好的時候，很多人勇于并購；經濟走向低潮的時候，又正好可以調整資金，進行重組。如今在中國，很多行業(yè)開始顯現(xiàn)浮躁，這是很多行業(yè)發(fā)展過程中必然經歷的一個陣痛。你很難去評斷新興產業(yè)或傳統(tǒng)行業(yè)，哪個更值得關注，因為同時具有機會。比如互聯(lián)網、教育醫(yī)療，甚至農業(yè)，都是同時備受關注的行業(yè)。

另外，中國的體制改革將會帶來更多的機會。舉個例子來說，站在中國世貿大廈，能看到的所有好的大樓都是政府的國有企業(yè)。而在美國恰恰相反，所有好的大樓都是民間的、社會的、股份制的，這就是社會的巨大差距。當北京、上海這么巨大的存量，紛紛轉向社會化、私人化的時候，社會將更健康。而這背后的并購市場有多大，是難以估量的。

《中國經營報》：在你所經歷的這十年并購行業(yè)的發(fā)展中，是否存在一些尚未能解決的問題？

王�。航洑v了十年的發(fā)展直至現(xiàn)在，資源的有效調配仍是問題。由于中國特殊的體制以及政府的監(jiān)管，導致了很多并購業(yè)專業(yè)人士根本無法動用任何相應的資源去發(fā)展壯大。在一個健康的社會環(huán)境下，資本資源和社會的各種資源，應當追隨著具有市場經驗的有全球事業(yè)視野的人才。但是中國在發(fā)展過程中，一直跟著政府的眼光走，根據產業(yè)政策去發(fā)展，這造成了非常大的浪費。這十年中，我們不難發(fā)現(xiàn)，政府主導的很多并購都是非常低級的。

但從另一個角度來說，這也是一個社會的發(fā)展歷程所必須經歷的。并購本身也是一種隨波逐流的生意，它并不創(chuàng)造產業(yè)本身，只是在產業(yè)發(fā)展和整合過程中起到良性的推動作用。并購就是將各方力量整合起來，并使各方力量達成妥協(xié)的局面，以促使效益最大化發(fā)展。

并購公會的產生和發(fā)展也同樣是隨波逐流的。當大家需要一個行業(yè)協(xié)會來共享信息，謀求發(fā)展和突破的時候，并購公會適時產生。而當時并購公會更像中介型協(xié)會，主要以會計師、律師、投行等會員為主。而今年，并購公會成為獲得獨立法人資格，也籌謀改變自己的職能，轉變?yōu)榱α啃偷膮f(xié)會，吸納并購主體，即參與并購的實業(yè)企業(yè)為會員，將整個并購所涉及的環(huán)節(jié)一并納入，對并購行業(yè)的指導將會更加有意義。