3月8日晚，深發(fā)展（000001.SZ）公布的2011年業(yè)績超出市場預(yù)期。

合并平安銀行后，該行凈利潤102.8億元，較上年增長65%，基本每股收益2.47元，同比增30%。其中，深發(fā)展單體實現(xiàn)凈利潤91.8億元，同比增47%。

縱觀年報可見，該行增長動力源在于，存款拓展得力，定價和資產(chǎn)負債管理水平提升，組合管理加強。平安集團入主后，深發(fā)展倡行的“同業(yè)對標”戰(zhàn)略效果初顯，存款等指標增速超過股份行平均水平。

同時，有券商分析師稱，深發(fā)展盈利超預(yù)期的另一原因在于撥備費用較低，在深發(fā)展對平安集團的定向增發(fā)完成前，該行釋放盈利的沖動仍然強烈。

受宏觀經(jīng)濟下行影響，深發(fā)展單體不良貸款額略有上升，2011年新增不良3.71億元。期末，深發(fā)展將撥備覆蓋率由2010年的211.14%提高至2011年的295.74%。

存款增速高出同業(yè)

穩(wěn)健偏緊的貨幣政策，為商業(yè)銀行提升資產(chǎn)價格帶來了便利，收入大幅上漲。

2011年，深發(fā)展合并實現(xiàn)凈利息收入252.9億元，比上年增長60%，其中深發(fā)展累計實現(xiàn)凈利息收入同比增36%。

由于央行利率調(diào)高和銀行議價能力的提升，該行合并報表的一般性貸款收益率同比提升0.98個百分點，同期存款成本上升0.59個百分點，存貸利差擴大。但由于利差較低的資金同業(yè)業(yè)務(wù)占比的提升，利差水平較上年升4個基點。

去年合并報表后的手續(xù)費及傭金凈收入大賺36.7億元，增長131％，其中深發(fā)展單體增幅72%�！爸饕�原因是合并規(guī)模及客戶的擴大、理財產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量提升等因素所致�！鄙畎l(fā)展表示。

合并平安銀行后，深發(fā)展規(guī)模得以快速膨脹。

截至2011年底，該行合并資產(chǎn)總額12582億元，較年初增長73%。其中，深發(fā)展單體資產(chǎn)增速亦較年初增36%。

兩行合并一般貸款總額（不含貼現(xiàn)）6030億元，較年初增長55％，其中，深發(fā)展一般性貸款總額（不含貼現(xiàn)）增17%。

合并后銀行存款總額8508億元，較年初增長51％，其中深發(fā)展存款總額增14%。深發(fā)展管理層稱，兩行合并日均存款增速超過股份行平均水平。

事實上，自平安集團入主后，平安的競爭文化促使深發(fā)展和平安銀行在規(guī)模之戰(zhàn)中快速沖殺，以“同業(yè)對標”戰(zhàn)略為激勵，兩行深圳分行的存款增速多月高于當(dāng)?shù)毓煞菪型瑯I(yè)。

深發(fā)展的零售存款增長尤為突出。該行通過加大業(yè)務(wù)提升和內(nèi)部交叉銷售力度，截至2011年末，零售存款較年初增長29%。

不良貸款略反彈

宏觀經(jīng)濟的下行，給商業(yè)銀行經(jīng)營帶來一定影響，不良貸款反彈侵蝕了部分盈利。

截至2011年12月31日，深發(fā)展不良貸款余額32.95億元，較年初增加9.28億元，增長39.21％。其中，并購平安銀行帶來不良貸款5.57億元，深發(fā)展單體新增不良貸款3.71億元，不良貸款比率0.58％，與當(dāng)年初持平。

深發(fā)展管理層表示，受宏觀經(jīng)濟金融形勢影響，部分地區(qū)中小企業(yè)呈現(xiàn)外需出口不旺、經(jīng)營成本上漲、資金供給不足等情況，該行下半年不良貸款金額和不良率略有反彈，關(guān)注類貸款占比有所上升。

截至報告期末，該行關(guān)注類貸款余額32.27億元，相比2010年末新增關(guān)注類貸款18.88億元，增幅141%，其余額占比也由0.55%擴大到0.69%。

逾期貸款也大幅上升，2011年末余額為14.36億元，較年初增加10.12億元，增幅238.68%。管理層表示，對公逾期增加是主因，受宏觀經(jīng)濟影響，部分地區(qū)中小企業(yè)出現(xiàn)到期無法按時償還貸款的情況，但整體風(fēng)險可控。

與之相應(yīng)，深發(fā)展的貸款損失準備也有所提高，2011年末余額為89.19億元，較上年末增長38.82%，新增24.94億元。

但以中銀國際為代表的券商機構(gòu)卻認為深發(fā)展的撥備費用計提偏低。

其分析師孫鵬在研報中稱，在此前的盈利預(yù)測中，中銀國際預(yù)計該行去年四季度計提的撥備費用可能會超過前三季度之和，但顯然該行的撥備費用并沒有預(yù)期那么多。

“由于深發(fā)展對平安集團的定向增發(fā)將在兩行整合完成后才能進行，因而在資本充足率可能接近8%的情況下，該行釋放盈利的沖動可能仍然很強烈�！睂O鵬認為。