盡管中美股市上周末的表現(xiàn)截然相反，一上一下，但由此透露出的政策信號是一致的：中美同時放松貨幣的可能性越來越高。

8月12日，美國銀行分析認(rèn)為，上周五美國股市全線走高的原因，是市場在提前消化美聯(lián)儲推出的第三輪量化寬松(QE3)。因此，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)六個交易日告漲，實(shí)現(xiàn)2010年12月14日以來的最長漲勢。

中國的情況不同。上周中國公布的7月份的相關(guān)數(shù)據(jù)則弱于市場預(yù)期。一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士對《國際金融報》記者表示，“7月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，令市場對央行進(jìn)一步放松貨幣政策有了更多的期待。”

中美貨幣寬松預(yù)期上升，但多數(shù)分析師對此并不看好。上述分析師就對記者表示，“即使各國推出寬松貨幣政策，最終能產(chǎn)生的效果卻可能并不能盡如人意�！�

中國數(shù)據(jù)影響全球

“7月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，令市場對央行進(jìn)一步放松貨幣政策有了更多的期待�！鄙鲜龇治鋈耸恐赋�，“今年中國經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)，第三季度經(jīng)濟(jì)增速的反彈是關(guān)鍵，而目前情勢并不樂觀，因此央行進(jìn)一步放松貨幣政策的可能性的確大大增強(qiáng)�！�

新加坡華僑銀行分析師謝棟銘對《國際金融報》記者表示：“有意思的是，全球市場也將中國數(shù)據(jù)作為支撐市場的一個重要因素，因?yàn)槭袌龅倪壿嬍侨跤陬A(yù)期的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會迫使中國央行推出進(jìn)一步寬松政策�！�

盡管，上周五歐洲股市收低，進(jìn)而結(jié)束了連續(xù)5個交易日上漲之勢，但是投資者依舊認(rèn)為，包括歐洲央行行長德拉吉在內(nèi)的官員將宣布刺激政策的預(yù)期對股市構(gòu)成支撐。另外，投資者正期待本月晚些時候舉行的美聯(lián)儲年度經(jīng)濟(jì)研討會以及9月12日開始的關(guān)鍵政策會議。

效果或難如人意

在市場人士看來，中國貨幣放松已經(jīng)迫在眉睫。平安證券固定收益部研究主管石磊表示，“綜合更多指標(biāo)看，中國經(jīng)濟(jì)第二季度并不是底部，第三季度才可能見底。政策應(yīng)該繼續(xù)放松，尤其是需要下調(diào)準(zhǔn)備金率，再次下調(diào)窗口可能就在近期�！贝送�，匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌更預(yù)計(jì)，除了存款準(zhǔn)備金率年末仍有200個基點(diǎn)的下調(diào)空間之外，央行仍可能在第三季度下調(diào)一次基準(zhǔn)利率。

然而，中國央行年內(nèi)多次下調(diào)基準(zhǔn)利率及存款準(zhǔn)備金率的放松方式也令不少市場分析人士擔(dān)憂。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，貨幣條件過于寬松會帶來潛在的通脹和資產(chǎn)泡沫壓力，而改革動力減弱和勞動力成本上升，會帶來潛在增長能力下降，由此將導(dǎo)致中長期經(jīng)濟(jì)增速放緩。

興業(yè)銀行首席經(jīng)學(xué)家魯政委更表示：“年內(nèi)的基準(zhǔn)利率恐怕不適合調(diào)降，因?yàn)榍懊娴膬纱握{(diào)控已經(jīng)看到了房地產(chǎn)銷售的迅速回暖，這給未來的房地產(chǎn)調(diào)控帶來困擾。利率調(diào)控需要時間才能看到效果�！�

上述銀行業(yè)分析人士同樣認(rèn)為：“今年以來，中國央行已經(jīng)多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率及利率，美聯(lián)儲及歐洲央行也多次采取不同形式的寬松舉措，但是效果相當(dāng)有限。因此，在當(dāng)前市場信心明顯不足的情況下，再次的貨幣政策放松依舊很難產(chǎn)生好的效果�！�

美國銀行也認(rèn)為，既然市場已經(jīng)提前消化了QE3，那么，美聯(lián)儲如期在9月推出QE3，未必能產(chǎn)生什么效應(yīng)。