* 10月官方制造業(yè)PMI升至榮枯分水嶺上方

* 10月匯豐制造業(yè)PMI創(chuàng)八個月新高

* 未來是否穩(wěn)定擴張要看出口和房地產

* 政策效果顯現,料保持放松力度

路透北京11月1日電---中國10月官方和匯豐制造業(yè)PMI雙雙延續(xù)升勢,為四季度經濟數據報出開門紅,印證中國經濟在內需支持下開始筑底企穩(wěn),而未來是否穩(wěn)定擴張則更多取決於外需表現.

中國國家統(tǒng)計局和物流與采購聯合會(CFLP)周四公布,10月官方制造業(yè)采購經理人指數(PMI)升至50.2,略高於50%的臨界值,告別前兩月的萎縮狀態(tài).

CFLP特約分析師張立群表示,新訂單指數、新出口訂單指數、采購量指數繼續(xù)回升,反映企業(yè)去庫存活動基本結束."預計未來經濟增長將結束回調,出現小幅回升."

同日稍晚公布的匯豐(HSBC)中國10月制造業(yè)PMI雖仍處於萎縮區(qū)間,但較上月大幅回升至49.5,創(chuàng)八個月高位.

對此匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌表示,稍早的政策放松逐步發(fā)揮作用,帶來新訂單的增長,進而推高10月的PMI.不過出口前景仍充滿挑戰(zhàn).

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與中國PMI的明顯改善形成對比的是,全球其它經濟體的10月PMI大多不太樂觀.Markit美國10月制造業(yè)PMI初值51.3,略遜於市場預估,日本則降至46.9,為18個月來最低,歐洲國家包括歐元區(qū)PMI均處於萎縮區(qū)間,且多遜於預期.

"近期出口穩(wěn)定,但也沒有明顯好轉.中國(PMI的好轉)其實主要還是內需拉動,靠自身的基礎設施建設."法興銀行中國分析師姚煒表示.

數據公布後,中國股市滬綜指.SSEC大幅拉升,早盤收報1.77%;對債市影響則稍偏空,中國銀行間債市早盤中長期國債等走勢承壓,部分品種收益率有小幅上行.

對中國經濟敏感的澳元兌美元基本持穩(wěn),MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數.MIAPJ0000PUS縮窄跌幅,中國PMI數據雖改善但難令投資者對整體經濟感到樂觀.

**經濟確立企穩(wěn)之勢**

由於9月中國消費、投資和外貿等宏觀經濟數據普遍好於預期,工業(yè)企業(yè)利潤也由跌轉升,市場之前已普遍認為中國經濟開始企穩(wěn),最新的PMI再次鞏固了這一觀點,但對於中國經濟前景,分析人士仍普遍持謹慎態(tài)度.

"從數據來看,至少可以說是企穩(wěn)了."瑞穗證券大中華區(qū)首席經濟學家沈建光表示.但他補充稱,目前還處於企穩(wěn)階段,未看到大幅上升,仍需密切關注出口和房地產投資兩個因素的變化.

中國前三季進出口總額2.84萬億美元,同比增長6.2%,低於今年10%增速目標,但商務部此前表示四季度有望延續(xù)9月的回升態(tài)勢.1-9月房地產開發(fā)投資增速則略降至15.4%.

興業(yè)證券宏觀分析師王涵亦認為,PMI數據和此前的9月信貸數據,投資數據等共同反映出經濟已經開始走穩(wěn).開發(fā)商開始拿地,地方政府從土地出讓金中獲益,可以啟動之前的一系列項目基建項目,同時銀行信貸也可以進入;海外圣誕訂單對出口行業(yè)也有所幫助.只是目前的訂單多是應收帳款形式,未來的資金收回有不確定性.

"所以,我認為經濟目前只能說是走平,要到春節(jié)以後,看到應收賬款比較明確的收回之後,才會逐步回升."他說道.

日信證券宏觀分析師陳樂天分析數據指出,需求、供給、庫存及就業(yè)數據來看,政府推動的基建投資帶動企業(yè)經濟前景預期繼續(xù)好轉,從而推動需求、生產擴張.

"但雇傭意愿依然偏弱及原材料依然去庫存,表明但整個經濟運行可能處於波谷位置,離穩(wěn)定擴張尚有距離."

路透在三季度宏觀數據公布後對27家機構的調查顯示,未來一年中國通脹將溫和上漲,但仍能控制在3%以內,而整體經濟增速"七上八下"將成為常態(tài).預計四季度經濟增速在7.7%,今年全年增速亦為7.7%,到明年則將升至7.8%.

**政策料基本持穩(wěn)**

中國經濟的筑底企穩(wěn),歸功于政策面的松綁.

"整體而言,數據反映了5月以來政策加快放松的效應."摩根大通在PMI公布後的報告中稱,5月來基建投資、財政支出加快,流動性和貨幣政策相對寬松.而且,近幾個月來房地產市場開始企穩(wěn),為內需提供支撐.

繼中國央行今年稍早兩次降息,兩次下調存款準備金率之後,下半年以來,從政府投資項目到穩(wěn)定外貿的各項政策措施密集出臺.分析師普遍認為,其效應將在四季度逐步顯現.

摩根大通預計,中國政府將繼續(xù)保持政策放松力度,財政政策將進一步為基建投資和內需提供支持,貨幣政策可能會更依賴于通過量化措施來管理流動性.具體而言,該投行預計年內不會再降息,且有一次下調存款準備金率.

巴克萊亦認為,政府將延續(xù)當前的貨幣和財政政策,確保經濟增長復蘇.

"但近期數據的改善暗示,諸如降息或者下調存準率等明顯放松舉措的可能性進一步降低了."

稍早接受路透調查的分析師亦普遍認為,隨著越來越多跡象顯示中國經濟在好轉,短期內國內大力度放松政策的壓力也已經減輕.調查結果顯示,存貸款基準利率到明年年底都將維持不變,降準四季度可期,有望調降50基點至19.5%.(完)