* 泛資產管理業(yè)愿景美好,當前卻主要在"變相放貸"

* 分業(yè)監(jiān)管,混業(yè)經營,監(jiān)管漏洞滋生失靈內控

* 混業(yè)趨勢在資產管理業(yè)務中最明顯

* 影子銀行本非貶義,監(jiān)管層"保護性限制"

* 監(jiān)管改革建議:從嚴內控,資本撥備,機構分級

發(fā)稿 張勝男/謝衡/尹嫄婷

路透北京12月12日電---對于手里有閑錢的中國投資者來說,近幾年最頭疼的一門學問恐怕就是搞清楚基金、銀行理財和信托計劃等資產管理項目之間的差異.隨著泛資產管理時代的漸行漸近,今后的選擇只會越來越多,但初期花樣繁多的產品背后也許仍只是殊途同歸--變相放貸.

今年以來隨著監(jiān)管的放松,近40萬億人民幣居民儲蓄有望獲得更豐富的投資途徑.但在發(fā)展初期,壘規(guī)模賺快錢的逐利思路導致各家機構蜂擁殺入"變相放貸"市場.同質化嚴重,沒有技術含量的通道類業(yè)務成為信托、證券,以及未來保險和基金資產管理業(yè)務迅速膨脹的法寶,并創(chuàng)造出信貸類銀行理財產品、債權型信托計劃,甚至信托收益權、項目投資類產品等等名目.

這些非銀行表內業(yè)務的類銀行操作,通常被輿論視為"影子銀行",并被揭示存在逃避監(jiān)管、擾亂宏觀調控、表面買者自負實際銀行兜底、銀行隱性風險加大、存在期限失配流動性風險等隱患.

而事實上這些風險目前階段皆不足為懼,真正最核心最要命的,是各類資產管理機構在從事"類放貸"業(yè)務時,并未按照銀行表內貸款的嚴密流程和內控機制操作.

"他們不太像傳統的銀行文化--審慎規(guī)整.是一種交易的風格.產品受歡迎就行,對貸款的基本面重視不夠,"某大型信托公司風險部負責人稱,"應該繼承(銀行)表內合理的東西,不能把以前的經驗教訓都不作數,沒有傳承."

他認為,這是在用做交易的思維做很審慎的表內貸款業(yè)務,是"撇開風險鬧革命".

該負責人所指的"他們"是指委托其做通道業(yè)務的商業(yè)銀行.該公司做通道業(yè)務過手的貸款規(guī)模占到其全部信托資產規(guī)模的一半,這也反映了信托業(yè)6.3萬億受托資產規(guī)模的現狀--有一半甚至更多是通道或類通道業(yè)務.

如果說現在的泛資產管理業(yè)可以細分為銀行理財、信托、券商、基金、保險和期貨六路人馬的話,后三家只是開了閘,還沒真正開始做.前三家的發(fā)家之路皆是做"類貸款".

銀行理財業(yè)務起步于2006年,曾一度視結構化產品為發(fā)展重點,結果2007、2008年大量"零收益負收益"導致銀行理財聲譽受損.之后同信托一起,受益于四萬億刺激計劃,以基建類融資業(yè)務為主快速發(fā)展,并在2010年信貸規(guī)模受控之后,更加一發(fā)不可收拾.

雖然2011年銀信合作受到銀監(jiān)會規(guī)范,要求貸款類理財必須進表,但是這種變相放貸的操作形式卻已"深入人心",今年信托規(guī)模超越保險成為第二大金融支柱,就得益于地方政府合作的建設類融資業(yè)務仍然如火如荼.

各家機構都看到了中國當前信貸資源結構性失衡的缺陷,深知利率管制下,籌資放貸一本萬利.

而且現在券商資管入場,未來還將添上基金、保險和期貨等"新貴"加盟,一時間跑馬圈地沖規(guī)模甚囂塵上,收益率至上,有些機構風控內控全成了走過場,甚至過場都不走了.

海通證券銀行業(yè)分析師劉瑞亦稱,風險管控變得越來越間接.如果像原來,銀行的客戶、銀行的資產,只是中間走了一層信托的殼,還比較直接的.現在這家銀行的客戶,買的是那家的資產,中間還轉了信托或者券商,就變成了三方,四方,甚至更多.關系更加復雜,掩蓋了風險點.

"不擔風險不擔責任的錢誰不愿意賺呢?信托公司最喜歡給銀行做通道,直接給你三張復印件,蓋章,拿錢,完事.什么風控啊,審查啊,你多問一句,人家不給你做了,換別人家有的是."一位信托業(yè)內資深觀察人士稱.

鵬華基金機構投資部總經理冀洪濤則表示,通道業(yè)務是規(guī)模效應經濟,未來一定會面臨價格競爭,或許可以作為過渡性替代產品,但不能作為核心業(yè)務.但通過這些業(yè)務可以涉足以前不了解的業(yè)務,也可以積累客戶和資源,變成未來的銷售能力.只是這方面要注意度的問題.

**內控機制中藏魔鬼**

路透綜合多方消息證實,中國監(jiān)管層最擔心的是金融機構"合起伙來"在監(jiān)管真空地帶"變相放貸".因為這其間的競爭會導致風險底線一低再低.

單純的銀行理財業(yè)務出問題好解決,因為一家銀行內部就可消化;銀信合作的問題也好解決,因為在銀監(jiān)會一家監(jiān)管之下;如果銀行、信托、證券、基金、保險都混在一起,這個問題恐怕就沒人管了.

魔鬼藏在細節(jié)中.上述大型信托公司風險部負責人就坦言,有些機構,可能是信托公司,也可能是銀行或其他,管理上來講相對亂一點、差一點、隨意一點.這部分有多大,真不知道.這屬于管理內控問題.沒人要求做披露,互相也不通氣.

他并認為,現在最可怕的問題是,競爭機制下造成的刻意不透明,改頭換面,貸款不叫貸款,叫信托收益權或叫TOT(Transfer-Operate-Transfer)投資,以及由不懂信貸流程和風控標準的人來做信貸業(yè)務.

"為什么一出表了,之前表內的優(yōu)良傳統就全都丟了呢?"他說,歸根結底還是公司內控機制問題.

在攬存壓力下,大銀行也可能犯錯誤.中國銀行(3988.HK: 行情)(601988.SS: 行情)今年就因存款成本太高,導致財務報表難看.該行第二季度業(yè)績增長5.1%,創(chuàng)逾三年來最低速.中行自己的解釋是,人民幣進入降息周期、利率市場化進程加速,以及外幣資金利差收窄,影響凈息差.

"人民幣做得太差了,6-7%的成本去市場上拿存款,能有收益嗎?"某大行資產管理部門人士道出了玄機.

目前一年期存款基準利率為3.00%,貸款為6.00%.按照央行的最新放寬利率波幅的規(guī)定,存款利率最高可上浮到1.1倍,貸款利率最低下浮到0.7倍.銀行理財產品目前的平均年化收益率在4%以上,信托計劃的年化收益率則在10%附近.

截至2012年9月末,銀行理財產品余額6.73萬億元人民幣,比2011年末4.59萬億元增長近47%.在蓬勃發(fā)展之后,銀行理財確實暴露了很多問題,值得慶幸的是在銀監(jiān)會的反復摸底檢查之后,已經開始積極整改.

某大型銀行高管就稱,銀行理財確實存在不少問題,其中最大的問題就是有些銀行的人把銀行傳統的風險控制體系都丟了,完全不按照既有的風控體系來做理財,所有的風控流程都成了走過場,甚至過場都不走了.這是最大的問題所在.

"從今年年初以來,我們行已經要求加強管理了,要求還是要基本按發(fā)放貸款的程序走.按表內的風控程序走.領導層意識到了理財產品有風險敞口."他表示.

畢馬威此前的一個全球風險調查結果顯示,信用風險和操作風險在縱向時間軸上呈現此消彼長態(tài)勢,操作風險所要求的風險資本占資本總額的比例從5%增加到20%,甚至將來達到40%.只有引入新的操作風險管理工具,才能做到銀行風險的全面管控.

招商銀行(3968.HK: 行情)(600036.SS: 行情)零售部總經理劉建軍則表示,銀行出于聲譽考慮,不會把不好的資產放在表外,經通道出表的資產本質上銀行也會愿意承擔責任.這和貸款不同,一筆貸款壞了,只是形成一筆壞賬了.一個理財產品壞了,那可是關系到千家萬戶!

但由證券公司和信托公司做通道完成貸款出表的過程中,以及證券公司、基金公司和信托公司自主管理的信貸類投資產品,是否也借鑒了傳統銀行表內業(yè)務的流程和模式?新入行的券商、基金、保險等機構,一向習慣了交易和投資隔離的思路,如何能夠理解信貸業(yè)務的前中后臺思維?

一位接近監(jiān)管層的官員就直言,現在這個狀態(tài)不行.監(jiān)管的標準可以松,但不能沒有監(jiān)管,現有的監(jiān)管框架還不能放棄掉.大家都搞一樣的東西,監(jiān)管方面又沒有這方面的經驗,最后就亂了.

"現在很多機構拿項目,不問信用評級,直接問收益率.這種情況下,萬一流動性狀況變了,會比較危險."國泰君安某相關業(yè)務人士稱.

他并稱,銀行資產證券化是趨勢,目前看效果還沒有到特別極致的狀態(tài).以后保險和券商會搶信托的通道搶得比較厲害.最后,風險就在這些機構的杠桿放出來以后,市場上突然一下便宜的錢很多了,那這就是宏觀層面的風險了.

"你永遠不知道下一個接盤人是用多高的杠桿去拿這個東西."他說.放杠桿借錢是做交易做投資的慣性思維,而不是銀行傳統思維的風險與資產匹配思維.

信托業(yè)蓬勃發(fā)展五六年之后,2011年人均年薪48萬元、人均創(chuàng)利250萬人民幣,位列各金融子行業(yè)之首.這樣的發(fā)展速度沒法不讓別的行業(yè)眼紅.快速發(fā)展也凸顯了各種問題,比如信息技術(IT)系統支持跟不上.

去年某央企下屬信托子公司就出現過,用Excel表記錄投資者購買和兌付信息,并因為打字敲錯行,導致兌付資金全部錯誤,把錢收回重新算賬,重新發(fā)錢的情況."還好是對集團職工發(fā)行的內部產品,不然麻煩可就大了.外面人誰給你退錢呀!"該公司前員工稱.

管了一輩子風險的原建設銀行首席風險官,現任中信銀行(0998.HK: 行情)(601998.SS: 行情)行長的朱小黃在公開場合表示,"任何時候控制住全社會的財務杠桿、信貸杠桿和對收益的貪婪欲望是控制系統性風險,確保安全的可靠之舉.一家銀行,一家企業(yè)皆是如此."

**監(jiān)管層"保護性限制"**

外界對影子銀行質疑聲愈見喧囂,監(jiān)管層卻一直按兵不動,并試圖弱化外界的擔憂.一方面是因為在外界對影子銀行仍霧里看花的時候,監(jiān)管層握有一手數據,相信風險可控,一切都"盡在掌握";而另一方面,影子銀行的發(fā)展鼓勵了金融創(chuàng)新,拓寬企業(yè)、居民投融資渠道,分散銀行業(yè)信貸積累的風險,這恐怕也正是管理層所樂見.

多位銀行界相關人士就表示,實際上今年以來,銀監(jiān)會多次對銀行理財做摸底調查,對目前的銀行理財產品規(guī)�；�本做到了心里有數.而社會融資規(guī)模正成為中國監(jiān)管層著力打造的金融宏觀調控新指標,該指標應已將對經濟影響越發(fā)重要的金融機構表外融資涵蓋其中.

"監(jiān)管層對理財產品的統計數據都是有的,也一直有規(guī)模監(jiān)管,只是外界看不到.我認為銀監(jiān)會還是把握的很穩(wěn)."上述大行資產管理部門人士說.

銀監(jiān)會副主席蔡鄂生就向路透確認,央行和銀監(jiān)會已經掌握了影子銀行統計數據.漏報雖在所難免,但只是漏報一點并不會影響大局.至于層層轉包的證券化風險,他表示,數據上不會重復統計,因為這是產品接力,而非同時疊加.

"我們算這個影子銀行的規(guī)模,只算最后投入到實體經濟里面去的錢,貸方是企業(yè)的錢.你中間怎么繞,我不管."來自中部某省會城市的央行工作人員稱.

在十八大期間的新聞會上,中國央行行長周小川表示,中國影子銀行的問題和規(guī)模比全球金融危機中發(fā)達國家所暴露出來的影子銀行小得多,且多數都處在監(jiān)管之下.銀監(jiān)會主席尚福林則稱,銀監(jiān)會將立足實際情況,加強對影子銀行的杠桿率、并表風險等的監(jiān)管.

東方證券發(fā)布的報告就認為,目前中國影子銀行對基礎資產的風險管理仍比較嚴格,監(jiān)管仍將保持"保護性限制"的態(tài)度.

一個不能忽略的事實是,今年宏觀經濟之困難有目共睹,4月以來,不斷有市場傳言說監(jiān)管層給四大行開會要求加大力度放貸,支持實體經濟,但貸款規(guī)模卻并未因此異動.而在央行沒有下調基準利率的情況下,經濟卻在三季度以后逐步企穩(wěn),顯示來自表外和直接融資的支持正在發(fā)揮作用.

按此思路,央行公布的社會融資規(guī)模數據中,除了人民幣貸款和外幣貸款之外,其余五項(委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票、企業(yè)債券和非金融企業(yè)境內股票融資)合計占比呈快速提高態(tài)勢,2009、2010和2011年分別為22.62%、37.67%和33.76%.今年以來多個月份都達到了四成以上,10月為48.5%.人民幣貸款的主導地位正在被分流.

銀監(jiān)會數據顯示,2012年前三季度,中國社會融資規(guī)模11.73萬億元,銀行理財產品占同期社會融資規(guī)模比例達18%.

"銀行理財產品通過募集資金投資債券、股票以及各類項目等直接融資工具,成為連接居民儲蓄資金和直接融資的橋梁,對改善我國社會融資結構發(fā)揮了不可替代的作用."杜金富說.

杜金富就表示,以客戶需求為導向的財富管理業(yè)務是未來的發(fā)展趨勢,是銀行競爭力的重要構成因素.要從銀行未來發(fā)展轉型、提升核心競爭力的戰(zhàn)略高度規(guī)劃并做好理財業(yè)務.

"不管怎么說,影子銀行都是一種市場化的融資體系.對于脫生于市場的創(chuàng)新,目前的監(jiān)管層可能也不愿意管得太死.而且從過往的情況看,對于金融創(chuàng)新,都是事后監(jiān)管.真出了事了,再出臺針對性的政策."一位接近監(jiān)管層的資深人士說.

"(對于影子銀行)要放開,但也要強化管理.允許創(chuàng)新但是有所限制.合理創(chuàng)造財產性收益,但是比例不能太大.如果在這些層面都有認知的話,我想說是利大于弊的."朱小黃說.

**影子銀行定義之爭**

到底什么才是影子銀行?為何說泛資產管理業(yè)有被拖入影子銀行的可能?是影子銀行又怎么了?目前中國輿論,包括金融業(yè)內和監(jiān)管層內部對影子銀行的爭議已經到了不得不追本溯源的地步.

"誰也不愿意被說成是影子銀行,一旦進入這個框框,就意味著風險,意味著可能要被發(fā)文."上述資深信托觀察人士表示.

全球金融穩(wěn)定委員會(FBS)負責協調全球金融監(jiān)管政策,對影子銀行亦有監(jiān)管之職.它將影子銀行定義為:由部分(或完全)正規(guī)銀行體系之外的實體及業(yè)務活動所構成的"信用中介".

FBS并在其報告的附注中解釋,使用"影子銀行"這一術語并非是想要貶低"信貸中介",而是因為其最常被采用,且已在G20的早期溝通中被使用.有部分機構及市場參與者對此采用"市場化融資"或"以市場為基礎的信用中介"取而代之.

而國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行發(fā)布的中國金融穩(wěn)定報告中,表達了對中國影子銀行發(fā)展的擔憂.他們以部門來界定影子銀行,包括非正式部門金融(典當行、小額貸款公司,民間借貸等)、私募股權(PE)和財富管理產品(WMP)等.

海通證券就此發(fā)布報告稱,FBS和IMF兩者劃分的側重不同,前者強調的是融資工具,后者以資金使用主體來進行界定.若以融資工具來統計影子銀行規(guī)模,包含信托和委托貸款、銀行承兌票據、債券等信用類金融工具和民間借貸和信托融資,則中國影子銀行規(guī)模大致在28.8萬億人民幣,占2012年GDP的55.4%,占存款余額的32.3%.

因不對外披露,估算影子銀行規(guī)模確實非常困難.因為社會融資規(guī)模只公布增量,不公布存量;無法用其扣除本外幣貸款的部分,加上民間借貸的估算規(guī)模來推算.而海通證券的方法,也因金融機構之間的層層轉包,證券化加層問題,難免有重復計算之嫌.從這個角度講,影子銀行真的很神秘.

其實,與國際金融市場相比,中國的金融深化程度遠未達到過度的地步.正如銀監(jiān)會副主席蔡鄂生的調侃,"想要咱們的金融系統像美國次貸那樣,反過來影響實體經濟,還沒那個能力."

FBS發(fā)布的2012年全球影子銀行監(jiān)控報告數據顯示,2011年全球影子銀行業(yè)務量已經達到66.6萬億美元,是全球同期GDP的111%.FBS在其報告中對監(jiān)管者不能全面監(jiān)控影子銀行表示擔心,并呼吁要盡快加強對國際大型金融機構證券借貸及回購協議數據收集;大型金融機構應公布更多借貸信息,定期公布抵押貸款情況.

三位消息人士日前對路透表示,中國銀監(jiān)會已經為銀行理財業(yè)務正名,明確銀行自主開發(fā)管理的"保本"和"非保本"理財產品都不屬于影子銀行范疇.因目前銀行理財產品監(jiān)管很清楚,信息披露也在逐步完善;具體的規(guī)模和投向監(jiān)管層都有掌握,只是外界看不到.而根據監(jiān)管層的定義,影子銀行的應該概念是:游離于監(jiān)管之外,利用復雜杠桿結構,信息不透明的業(yè)務.

但其中一位消息人士也表示,這是銀監(jiān)會的觀點,國務院層面會不會有別的想法現在還不好說,可能要等新的"一行三會"領導全部確定之后才知道.

入選新一屆金融領域的中央委員有現任證監(jiān)會主席郭樹清、中國銀行董事長肖鋼、銀監(jiān)會主席尚福林和保監(jiān)會主席項俊波四人,看他們目前的最新表態(tài),對影子銀行,乃至資產管理的態(tài)度不太一樣.郭樹清說《我們需要一個強大的財富管理行業(yè)》,肖鋼則發(fā)文闡述"資金池-資產池"理財產品是龐氏騙局,而尚福林在十八大的新聞發(fā)布會上表示,中國的所謂影子銀行和西方國家的影子銀行實質不同,中國的影子銀行目前仍主要涉及一些傳統金融業(yè)務,且絕大多數從法規(guī)層面上講是有監(jiān)管的.

"現在還看不清楚.監(jiān)管層對影子銀行的認識還存在分歧,要等最終人定了再看...但可以肯定的是,創(chuàng)新是大趨勢,混業(yè)也是大趨勢."新設立不久的安信基金某高管稱.

**混業(yè)趨勢下,呼吁監(jiān)管改革**

華夏銀行(600015.SS: 行情)是次爆出的員工違規(guī)代售中鼎理財產品一事,再次將金融機構內控失效和監(jiān)管漏洞問題置于風口浪尖.

考慮到之前出現的中誠信托30萬億礦業(yè)信托償付困局,工商銀行作為代銷機構也被迫參與危機救助,顯示出不僅產品設計運作,資產管理業(yè)務的銷售環(huán)節(jié)也可能埋著地雷.中國銀行業(yè)協會周二發(fā)起成立理財業(yè)務專業(yè)委員會,旨在完善銀行理財業(yè)務行業(yè)標準,優(yōu)化理財營銷服務流程.

中國銀監(jiān)會紀委書記杜金富就表示,部分機構仍存在不規(guī)范的理財產品運作方式;個別銀行存在不當宣傳、信息披露不充分、投訴處理不及時、內控管理不嚴等問題.

金融機構在爭搶資產管理大餅的過程中,實際已經實現了混業(yè)操作.而監(jiān)管層分業(yè)的現狀就顯得落伍,而且很可能非但沒管住監(jiān)管漏洞,還幫了倒忙.業(yè)內人士就推測,證監(jiān)會為券商和基金松綁,保監(jiān)會擴大保險資產管理公司投向,更多的是出于股市不好,給他們尋找新的盈利點,避免行業(yè)大面積虧損.

中信證券資產管理部的投資經理說,券商資管的規(guī)模這么小,憋著勁兒做還不到1萬億,證監(jiān)會短期內肯定不會管通道業(yè)務的.怎么也得做到2-3萬億再說.

但這種考慮顯然忽略了非銀行金融中介的大量涌入,特別是沒有信用風險管理經驗的中介大量涌入后,是給實體經濟更多低成本融資機會了,還是可以讓企業(yè)更容易從這些"二道販子"手里騙貸了?

2008年底"四萬億"投資計劃公布后,銀行放貸忙,錢多了自然不值錢,當時出現過1.8%的貸款價格給央企的案例.這樣低成本的又沒有具體投向安排的錢,理所當然被"亂花"了.

而現在,因為金融機構間混業(yè)操作的逐步深入,這種風險可能通過一種更隱蔽的形式被擴散.

"上面還是分業(yè)監(jiān)管呢,下面已經亂成一鍋粥了."某城商行資金業(yè)務部總經理稱.

上述信托業(yè)內資深觀察人士亦稱,"管住了銀信合作,那我設立個證券公司或基金公司的子公司做,歸證監(jiān)會管行不行?管住了證券公司和基金,我設立個私募基金做行不行?私募可是歸發(fā)改委管."

為此,國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松撰文建議,中國可以更多參考美國基于金融部門和金融功能的多元監(jiān)管者模式.并且創(chuàng)造條件,針對金融創(chuàng)新在交叉領域不斷涌現的現實,建立一個類似于美國金融監(jiān)管體系中的金融服務監(jiān)管委員會的綜合性金融監(jiān)管組織,將橫跨不同市場的相關監(jiān)管者(央行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會等)整合在一起,加強合作、共享信息并填補監(jiān)管空白.

類似的呼聲很多,甚至有學者希望建立直接向國務院匯報的,凌駕在"一行三會"之上的金融監(jiān)管協調委員會,亦或者金融大部制改革.

但從學者的呼吁到愿景的成行恐怕有很長的過程.監(jiān)管改革難,立法改革更難.人大財經委副主任吳曉靈呼吁多年的基金法修改都難落實到紙面上,何況剛剛開始興起的資產管理業(yè).

在現有體制下,最見效的改進或許就是四個字--"整肅隊伍".所有做類貸款業(yè)務的金融機構不管是不是銀行,都要在內控流程方面向銀行傳統表內信貸業(yè)務看齊,資本撥備方面也向表內看齊.

上述大型信托公司風險部負責人就稱,如果金融機構做資產管理業(yè)務的風險也計入資本充足率里面,實現撥備充分,資本金充足,規(guī)范透明.那對于銀行來說,在利率制度方面就實現了表內表外兩種機制,提前實現利率市場化了.最終銀行會負全責,這個本質沒有變.

然而目前銀行的法律規(guī)則并未要求將表外獲得中間業(yè)務收入的代客理財業(yè)務提取風險撥備,2013年將要實施的新資本管理辦法亦沒有給此類業(yè)務留有余地.在資本和撥備約束方面,仍是一道未解難題.

光大銀行(601818.SS: 行情)零售銀行部總經理張旭陽則建議,對從事資產管理業(yè)務的金融機構進行分級管理.他表示,銀監(jiān)會可能會出臺理財業(yè)務分類管理的標準.不同能力的商業(yè)銀行有不同的授權和牌照準入.

這主要是對銀行間同業(yè)風險傳遞速度加快的應對.因為銀行這種隱性背書的現實存在,導致明明是表外的中間業(yè)務風險卻要有表內資產來承擔,這就可能出現銀行因為表外風險被拖垮的案例.

美國金融危機迅速擴散的一個原因就是金融機構的存款穩(wěn)定性不足,貸款不依賴存款,過度依賴同業(yè).當金融市場動蕩時,同業(yè)市場必定首當其沖.

出于對資產質量的擔憂,以及資產管理業(yè)務中的這種不確定性風險的困擾(到底有多少產品可能有問題,銀行會兜多大的底),股票二級市場投資者很難找出做多銀行股的理由,導致銀行股接連破凈."全球最賺錢"的中國銀行業(yè)在資本市場上的估值淪為全球最低.

某信托圈內資深人士就在微博上援引銀監(jiān)會主席尚福林在內部會議上表示,銀行理財產品預期收益率到底保不保?如果是保的話,有些是虧的,實際是拿銀行的大賬去補,如果不保的話,不是欺騙老百姓嗎?

關于資產管理業(yè)務的爭論中在監(jiān)管層都無法達成共識,這注定將是個持久的話題.(完)