* 上海A股為投資者首選

* 日本股市和其他金磚國家股市料表現(xiàn)出色

* 很多投資者考慮重返歐元區(qū)二線國家

記者 Mike Dolan; 編譯 艾茂林/李春喜/白云/程琳

路透倫敦12月21日 - 空氣中彌漫著幾分全球復(fù)蘇的氣息,央行手握充裕流動性,2013年投資者收拾行囊前往中國、前往同為"金磚國家"的巴西和俄羅斯,還有長期沉寂的日本,甚至還要享受享受地中海的陽光.

當(dāng)然了,選定未來一年的首選投資目的地,從來不是一門精密科學(xué).

通常來講最簡單的法則就是避開上年表現(xiàn)最佳的市場,考察一下落后市場的疲軟估值,押注其隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而奮起直追.把潛在經(jīng)濟(jì)增長率排個序,納入政策改變的因素,就差不多了.

經(jīng)歷五年讓人倒胃口的全球危機之后,若不至少作一些基本的"安全檢查",保守的西方基金經(jīng)理甚至都不會考慮跨出國門--更別提前往那些奇異的前沿國家了.

對于2013年的多數(shù)預(yù)測,都是以一些相當(dāng)關(guān)鍵的假設(shè)為基礎(chǔ):包括歐元區(qū)不會崩潰,美國將能躲開"財政懸崖",以及中國已經(jīng)避免了經(jīng)濟(jì)滑坡.

如果這些統(tǒng)統(tǒng)不足以讓人警覺,而你又不想宅在家里,那么就準(zhǔn)備好在美英德日央行挹注的流動性大潮上沖浪吧.

**多頭與中國**

路透全球股市調(diào)查再次預(yù)示著金磚國家浴火重生.雖然這些國家經(jīng)濟(jì)高速增長,但這四個國家的股市經(jīng)歷了兩年低迷,表現(xiàn)甚至還不及被救助的希臘、愛爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙等國,因此逢低吸納的老策略看來似乎穩(wěn)操勝券.

長期低迷的中國A股顯然將是最受基金經(jīng)理青睞的標(biāo)的,滬綜指.SSEC較去年年初水準(zhǔn)下跌25%,目前還不到2007年峰值時的一半,也是今年以來仍呈下跌的少數(shù)主要股市之一.路透調(diào)查中值預(yù)計滬綜指明年上漲17%.

在路透本周對全球55家主要資產(chǎn)管理機構(gòu)進(jìn)行的另一項調(diào)查中,逾三分之二的受訪者將上海列為新興市場的首選.

"從估值和景氣循環(huán)的角度來看,今年意外表現(xiàn)低迷的中國股市特別顯眼,"匯豐全球資產(chǎn)管理的策略主管Philip Poole表示.

毫不意外的是,受挫的中國多頭期望看到,中國經(jīng)濟(jì)逐步由依賴出口轉(zhuǎn)向消費的調(diào)整過程能滲透到股市之中.

"這是一個可以在短時間內(nèi)逆轉(zhuǎn)的市場.A股在經(jīng)歷了超過三年的熊市之后,如果2013年的表現(xiàn)沒有大幅好轉(zhuǎn),我會感到非常意外,"Fidelity旗下China Special Solutions基金的Anthony Bolton告訴客戶說.

路透調(diào)查中投資者看好的前五個股市還包括印度孟買的Sensex.BSESN、巴西圣保羅的Bovespa.BVSPA、以及莫斯科的RTS.IRTS等股市.

但這幾個市場之前在針對今年的預(yù)測中也曾受到青睞,不過最終沒有任何一個名列前五位.除了巴西股市之外,其余幾個市場在2012年以美元計都錄得漲幅,但多數(shù)表現(xiàn)不及"比較安全"的發(fā)達(dá)市場,就連美股和德國股市都錄得兩位數(shù)的漲幅.

不過,長期看空金磚國家的人士并不認(rèn)為情勢將就此轉(zhuǎn)多.

德意志銀行的新興市場股市策略師John Paul Smith認(rèn)為,中國股市的表現(xiàn)將繼續(xù)令人失望,因為"結(jié)構(gòu)性的缺陷無法令外資視而不見".他繼續(xù)對中國、巴西和俄羅斯減碼,而看好土耳其、臺灣、墨西哥和波蘭.

墨西哥和波蘭在路透調(diào)查中也被看好,預(yù)計墨西哥披索和波蘭股市將有強勁的投資回報.

**日本股市**

新年首選五個投資標(biāo)的居然包括日本股市.N225,也許很出人意料.這一觀點因為自民黨贏得大選而得到鞏固,因為該黨承諾將加大抗擊通縮的力度.

就連在十年前首創(chuàng)"金磚四國"一詞的高盛資產(chǎn)管理公司董事長奧尼爾(Jim O'Neill)都認(rèn)為日本股市將成為2013年表現(xiàn)最佳的股市,不過他強調(diào)有對沖日圓匯率的必要,因為日圓大幅貶值將在激活日本經(jīng)濟(jì)和市場的過程中發(fā)揮關(guān)鍵作用.

"市場普遍認(rèn)為,如果日圓下跌,投資者會想持有日本股票,而且很明顯會偏好出口股,"奧尼爾對客戶表示.

奧尼爾首選的投資地點仍包括中國和俄羅斯,分別排第二和第三.之后則是西班牙和意大利等地中海國家,也是歐洲央行承諾支持的歐元區(qū)受困二線國家.

歐洲央行8月做出干預(yù)承諾,歐元區(qū)國家政府在緊縮財政和推進(jìn)銀行業(yè)聯(lián)盟建立方面取得穩(wěn)步進(jìn)展,降低了歐元區(qū)解體的風(fēng)險,并改變了這些市場的前景.

雖然明年意大利和德國大選或許會讓投資者稍作停頓,思量再三,歐洲央行的貨幣支持措施和購債計劃--外加全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景和本地財政包袱的減輕--在鼓勵投資者重返市場.

意大利股市今年反彈了10%,不過只有德國股市漲幅的三分之一,而西班牙股市則剛剛回到平盤上方.

路透調(diào)查訪問的基金經(jīng)理中有超過半數(shù)青睞屬于發(fā)達(dá)市場的歐洲股市,而至少50%的基金經(jīng)理青睞歐元區(qū)受困二線國家的股市.

許多人認(rèn)為,盡管最近西班牙和意大利債券大漲,但依然還有上升空間.路透調(diào)查顯示,32名受訪分析師中一多半都將歐元區(qū)公債選入自己的2013年主權(quán)債投資組合,其中四分之三表示選的是意大利和西班牙債券.

法國興業(yè)銀行策略師及其團(tuán)隊宣稱,"歐洲資產(chǎn)的風(fēng)頭又回來了."他們2013年的主要策略中包括買入歐洲EuroSTOXX 50指數(shù).STOXX50E而非美股.SPX,以及買入西班牙債券而非德債.

**意外狀況**

不過總會有人不按常理出牌,而且通常是非常大膽的人.由于越來越多的人對委內(nèi)瑞拉未來的領(lǐng)導(dǎo)人抱有樂觀揣測,認(rèn)為這將是一個對市場友好的總統(tǒng),該國股市成為2012年令人驚心動魄的押注.

如果你能去委內(nèi)瑞拉,并避開了國有化和外匯經(jīng)紀(jì)人被警察查抄的風(fēng)險,你的投資按美元計自1月來就已經(jīng)是原來的三倍.

土耳其、波蘭、愛沙尼亞和德國是今年另外四個前五強市場,按美元計增幅在38-60%,是冒險精神稍低一些的人的選擇.

如果你更喜歡用MSCI明晟的國家指標(biāo),非洲也榜上有名.肯尼亞、尼日利亞和埃及股市漲幅都超過50%.選舉風(fēng)險或者是政局動蕩帶來的威脅,顯然都沒有阻擋住這些市場今年的漲勢.

葡萄牙和希臘10年期公債今年回報率都在80%左右.

政局動蕩的烏克蘭市場下跌50-60%,體現(xiàn)出受困的小型經(jīng)濟(jì)體如果出現(xiàn)問題,后果會多么糟糕.不過,可能成為2013年頭個被歐元區(qū)救援國家的塞浦路斯,卻也有同樣糟糕的表現(xiàn).(完)