【財(cái)新網(wǎng)】（實(shí)習(xí)記者 鐵瑾）興業(yè)銀行周末發(fā)表研究報(bào)告稱，5月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)低迷，PMI 將再度逼近榮枯線，社會(huì)融資總量、固定資產(chǎn)投資、出口和進(jìn)口繼續(xù)回落，唯一的亮色可能是零售反彈。

　　報(bào)告分析，根據(jù)各方面數(shù)據(jù)，5月工業(yè)生產(chǎn)尚未放緩，但需求好轉(zhuǎn)不及預(yù)期和往年同期，這與匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值分項(xiàng)所顯示的生產(chǎn)尚持穩(wěn)、訂單陡降的信息一致。

　　此前匯豐銀行公布，5月中國(guó)制造業(yè)PMI 初值大幅回落至49.6。

　　興業(yè)銀行的報(bào)告稱，5月工業(yè)增加值同比增速將略低于今年4 月0.2個(gè)百分點(diǎn)，但高于3月，回落至8.9%-9.3% 之間。而社會(huì)融資總量可能回落至1.4 萬億元附近，固定資產(chǎn)投資增速也將繼續(xù)放緩，較 4 月減速0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，進(jìn)出口均未出現(xiàn)改善，同比增速將回落，較4月減速都超過5個(gè)百分點(diǎn)，順差可能達(dá)到120億-140 億美元。社會(huì)消費(fèi)品零售總額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)13%左右。

　　在物價(jià)指標(biāo)方面，報(bào)告認(rèn)為5月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）預(yù)計(jì)同比將落入2.3%-2.5% 的區(qū)間內(nèi)，與上月持平，其中食品環(huán)比可能回落至-1.0% 附近，略低于去年同期。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）仍將在負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間運(yùn)行，跌幅與上月持平。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委將總體預(yù)測(cè)數(shù)字的格局概括為繼續(xù)疲軟。由于需要去庫(kù)存、去產(chǎn)能和去杠桿，在內(nèi)部不刺激的情況下，高估的匯率也直接造成外部無法成為釋放國(guó)內(nèi)過剩產(chǎn)能的渠道。如此“內(nèi)外兩頭憋”，會(huì)造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)反反復(fù)復(fù)多年低迷。而已被寄予厚望的“城鎮(zhèn)化”，預(yù)計(jì)最終也會(huì)因?yàn)槠鋵?duì)軟的方面的特別重視而在“鐵公基”方面低于預(yù)期。

　　魯政委對(duì)6月的政策預(yù)期為：靜待匯率波幅擴(kuò)大。他預(yù)計(jì)，6月利率和準(zhǔn)備金率（政策調(diào)整）仍是空檔，但匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大的時(shí)間窗口正在不斷逼近，并且，單純?nèi)∠�貸款利率下限將會(huì)放大銀行潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　　5月主要宏觀數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)于6月9日陸續(xù)公布。